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“3·15消費者權(quán)益日”的由來 國際消費者權(quán)益日（World Consumer Rights Day）是每年的3月15日，由國際消費者聯(lián)盟組織于1983年確定的國際性節(jié)日，目的在于擴大消費者權(quán)益保護的宣傳，使消費者權(quán)益在世界范圍內(nèi)得到重視，以促進各國和地區(qū)消費者組織之間的合作與交往，在國際范圍內(nèi)更好地保護消費者權(quán)益。 3·15投資者保護教育宣傳活動主題 堅持以人民為中心的價值取向，以提升投資者金融素養(yǎng)和金融安全意識、增強依法維權(quán)意識和能力為目的，宣導證券期貨政策法規(guī)，提示投資風險，倡導理性投資理念，提振投資者信心，推進行業(yè)誠信文化建設(shè)，增強人民群眾金融服務(wù)的便利性、可得性和獲得感。 典型案例分享 案例一 交易規(guī)則記心中，申購贖回倍輕松 案情簡介： 投資者李某反映，其于2022年9月30日通過A證券公司APP購買了B基金公司的某基金100萬元，產(chǎn)品介紹明確持有時間滿7天免收贖回費，但10月11日贖回時卻被收取了1.5萬元的手續(xù)費。其認為B基金公司胡亂收費，因此申請調(diào)解，要求B基金公司退回全部手續(xù)費。 調(diào)解過程及結(jié)果： 調(diào)解中心受理糾紛后，調(diào)解員首先向基金公司了解情況。基金公司反饋，李某于2022年9月30日15: 00之前申購了某基金，A證券公司APP的申購界面已寫明“現(xiàn)在購買確認日期預(yù)計為10月10日（以9月30日凈值確認）”，且界面也附上交易規(guī)則的鏈接，點擊進入后可看到詳細的申購及贖回規(guī)則。因此李某在份額確認后的下一交易日（10月11日）贖回是會產(chǎn)生一定的贖回費。 隨后，調(diào)解員與李某進行解釋溝通。李某則抱怨，其于10月10日當天收到了B基金公司發(fā)送的短信，短信內(nèi)容“您于2022年9月30日通過A證券公司提交的基金申購申請已確認成功”。李某認為該短信誤導了他，讓其認為申購當天（9月30日）已確認份額，由此推斷出10月11日贖回基金時，持有時間超過7天，不需收取手續(xù)費。 根據(jù)雙方的說法，調(diào)解員一方面向B基金公司指出，雖然APP申購界面已顯示基金申購確認時間及相關(guān)交易規(guī)則，但發(fā)送的短信沒有明確份額確認時間，可能讓一些不熟悉交易規(guī)則的投資者造成誤解，因此建議B基金公司優(yōu)化短信內(nèi)容；另一方面向李某解釋基金交易規(guī)則，告知其申購界面已有相關(guān)提示，B基金公司收取贖回費是有依據(jù)的。經(jīng)多次溝通協(xié)調(diào)，雙方均認同調(diào)解員的觀點，B基金公司承諾盡快修改短信內(nèi)容，李某也認識到自身問題，表示不再追究，最終糾紛得以妥善解決。 案件啟示： 目前，很多投資者會在假期前購買基金，以求假期獲取投資收益。但現(xiàn)實中，個別投資者不僅錢沒賺到，還倒貼了手續(xù)費，究其原因，主要是投資者不了解交易規(guī)則。根據(jù)基金交易規(guī)則，普通基金的交易確認時間大致可分為以下3種情況：一是交易日（T日）15:00前提交交易（即申購或贖回）申請，視為T日的申請，按T日的凈值成交，T+1日確認份額；二是交易日15:00后提交的交易申請，視為下一交易日（T+1日）的申請，按T+1日的凈值成交，T+2日確認份額；三是周末、節(jié)假日等非交易日提交的交易申請，視為非交易日后的第一個交易日15:00前的申請，按第一個交易日的凈值成交，第二個交易日確認份額?；鸪钟衅谧陨曩彺_認成功之日才開始計算，贖回費一般視持有期長短來收取，贖回資金到賬時間，取決于具體基金類型和贖回方式，并非實時到賬。 對此，建議：一是交易規(guī)則要了解，購買基金莫粗心。投資者在購買基金前，應(yīng)仔細閱讀基金交易規(guī)則及相關(guān)提示，清楚了解費用計算方法，若對產(chǎn)品持有時間、到賬時間有疑問，及時咨詢客服人員。二是短信提示需明確，內(nèi)容歧義應(yīng)避免。基金公司在編輯審核通知短信及交易規(guī)則提示時，應(yīng)從投資者的角度出發(fā)，充分考慮投資者的知識儲備及理解能力，盡可能簡單明了，避免語序不當、表意不明，造成投資者誤解，建議基金公司對客戶咨詢較多、曾提出異議的短信內(nèi)容或規(guī)則提示及時進行修改完善。 案例二 兩融規(guī)則學通透，有效溝通化誤解 案情簡介： A先生反映，近日其在B證券公司融券賣出C股票共計1000股，隨后C股票進行了現(xiàn)金分紅，但B公司卻私自從其信用賬戶中扣除C股票分紅的相應(yīng)金額2000元。其認為不合理，因此申請調(diào)解，要求B公司補償損失并給予合理解釋。 調(diào)解過程及結(jié)果： 調(diào)解中心受理糾紛后，調(diào)解員首先向B證券公司了解情況，公司反饋A先生于2022年10月底融券賣出C股票，后C股票在12月進行分紅除權(quán)，A先生便于分紅次日買回C股票并了結(jié)該筆融券負債。根據(jù)A先生簽訂的《融資融券業(yè)務(wù)合同》約定：“甲方融入證券后、歸還證券前，證券發(fā)行人派發(fā)現(xiàn)金紅利的，乙方按照股權(quán)登記日甲方融券余量及現(xiàn)金紅利派發(fā)比例，計算甲方應(yīng)補償金額，應(yīng)補償金額優(yōu)先從甲方信用賬戶中的保證金現(xiàn)金余額扣減?！币虼耍珺證券公司從A先生信用賬戶中的保證金現(xiàn)金余額中扣減了應(yīng)補償金額2000元是符合合同約定的。 基于上述情況，調(diào)解員耐心向A先生解釋說明，A先生認為該規(guī)定是B證券公司的內(nèi)部規(guī)定，且開通兩融賬戶時，工作人員未主動告知該項規(guī)定，其認為在未獲得C股票現(xiàn)金分紅的前提下需投資者承擔該部分補償是有失公平。調(diào)解員告知A先生，《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》第三十四條規(guī)定：“客戶融入證券后、歸還證券前，證券發(fā)行人分配投資收益、向證券持有人配售或者無償派發(fā)證券、發(fā)行證券持有人有優(yōu)先認購權(quán)的證券的，客戶應(yīng)當按照融資融券合同的約定，在償還債務(wù)時，向證券公司支付與所融入證券可得利益相等的證券或者資金?！庇纱丝梢?，B證券公司是基于上述條款來約定合同內(nèi)容，并無不妥。同時，調(diào)解員進一步分析上述約定的合理性：站在證券公司角度，若原持有1000股C股票，則在分紅日會獲得紅利收入，但因?qū)股票出借給A先生賣出,便損失了紅利收入，所以公司需收取A先生該部分資金用以彌補相應(yīng)損失；站在A先生角度，股票分紅當日會進行除權(quán)，即股價要去除股票所含的紅利權(quán)益，導致股價下跌，A先生在分紅次日買入C股票償還融券負債時，買入價是除權(quán)后的價格，因此支付給公司的補償就是所獲紅利，所以A先生實質(zhì)上是以沒分紅的價格買回股票來償還債務(wù)，并未蒙受額外損失。 經(jīng)調(diào)解員的反復溝通協(xié)調(diào)，A先生情緒有所緩和，表示理解融券賣出權(quán)益處置的相關(guān)政策，并主動放棄賠償主張。B證券公司也向A先生承諾后續(xù)會進一步提升服務(wù)水平，加強交易規(guī)則方面的解釋說明。最后，雙方協(xié)商一致，并對調(diào)解中心表示感謝。 案件啟示： 一是兩融規(guī)則應(yīng)學習，簽署合同要看清。投資者簽署《融資融券業(yè)務(wù)合同》等相關(guān)文件就意味本人知曉并理解文件的內(nèi)容，愿意承擔兩融交易的風險和損失。在簽署兩融合同、風險揭示書等文件前應(yīng)仔細閱讀，加深對交易規(guī)則、兩融強平、展期、權(quán)益處置等重點內(nèi)容的理解，做好風險評估及資金安排。 二是服務(wù)理念需轉(zhuǎn)變，有效溝通化誤解。投資者在知識層次、認知水平方面差異較大，容易導致部分投資者對合同條款理解有偏差，出現(xiàn)風險錯配、預(yù)期收益落差等問題。對此，建議經(jīng)營機構(gòu)在服務(wù)過程中應(yīng)改變“一刀切”的做法，主動基于投資者具體情況進行差異化的客戶管理服務(wù)，采取適當?shù)姆绞较蛲顿Y者詳細講解業(yè)務(wù)規(guī)則和合同內(nèi)容，加強權(quán)利、義務(wù)及風險等重要事項的提前告知，尤其是復雜、高風險業(yè)務(wù)，減少矛盾糾紛發(fā)生。 案例三 限制賬戶需謹慎，通知內(nèi)容應(yīng)明確 案情簡介： 陳小姐反映，其父生前為某證券公司客戶。在父親患病期間，證券公司未提前通知就直接對父親賬戶采取了限制措施，導致父親生前無法將資金轉(zhuǎn)出。目前，其為辦理非交易過戶業(yè)務(wù)需提交各種材料，增加了資金轉(zhuǎn)出的成本，因此申請調(diào)解，要求證券公司就限制賬戶的問題給予合理解釋，并就辦理非交易過戶業(yè)務(wù)提供便利條件。 調(diào)解過程及結(jié)果： 調(diào)解中心先向證券公司了解糾紛情況，后公司反饋，客戶屬于80歲以上老人，公司曾就實名制問題多次聯(lián)系客戶，但都聯(lián)系不上，且在發(fā)送提示短信后的一個月內(nèi)，客戶都未臨柜簽署《賬戶實名制風險揭示書》《賬戶實名制合規(guī)承諾書》，根據(jù)公司規(guī)定“客戶為80歲以上老人且無法聯(lián)系的，應(yīng)對其賬戶增加禁止銀行支取、禁止撤銷指定、禁止轉(zhuǎn)托管的限制”，因此公司對客戶賬戶進行了相應(yīng)限制。另外，陳小姐目前主要是未按要求提供證券權(quán)屬證明文件，導致非交易過戶業(yè)務(wù)一直無法成功辦理。 后調(diào)解員查看了公司發(fā)送的短信，內(nèi)容為：“根據(jù)賬戶實名制的要求，投資者應(yīng)開立、使用本人的賬戶，不可出借或借用賬戶。請您到我們營業(yè)部（分公司）簽署《賬戶實名制風險揭示書》及《賬戶實名制合規(guī)承諾書》，或者來注銷賬戶，不要將賬戶交給他人使用。如您的賬戶確實不是您本人在使用，是違反實名制使用規(guī)定的，我們需要對您的賬戶采取限制買入的措施”。對此，調(diào)解員向公司指出，從短信內(nèi)容來看，不能得出客戶沒到營業(yè)部（分公司）簽署《賬戶實名制風險揭示書》及《賬戶實名制合規(guī)承諾書》，公司就會對賬戶采取限制買入措施。且退一步講，即便是對賬戶進行限制，短信內(nèi)容只是告知客戶賬戶會被限制買入，而現(xiàn)實中證券公司卻根據(jù)內(nèi)部要求對客戶賬戶作出禁止支取、轉(zhuǎn)托管、撤指定的限制。由此可見，公司短信通知內(nèi)容不僅有歧義且與公司規(guī)定不一致。對此，證券公司也承認短信內(nèi)容有瑕疵，表示會盡快完善短信內(nèi)容，同時考慮到自身存在的問題，愿意酌情給陳小姐一定的補償。后經(jīng)調(diào)解員的反復溝通，陳小姐接受了公司方案，并在公司的幫助下，按要求提供相關(guān)材料，最終順利辦理好非交易過戶業(yè)務(wù)。 案件啟示： 目前，根據(jù)《中華人民共和國反洗錢法》《金融機構(gòu)客戶身份識別和客戶身份資料及交易記錄保存管理辦法》《證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)管理辦法》關(guān)于賬戶實名制及反洗錢客戶身份識別的相關(guān)要求，證券公司制定了相應(yīng)的內(nèi)部規(guī)定，對客戶身份信息不規(guī)范的賬戶采取必要的限制措施。但在采取限制措施前，證券公司應(yīng)當按照開戶協(xié)議等簽字文件的約定通知客戶，如早期開戶沒有相關(guān)約定的，更應(yīng)通過多種方式做好通知提醒，明確告知限制的理由、時間及方式等，讓客戶知悉，并做好通知提醒的留痕。另外，在編輯提示短信時，應(yīng)從客戶的角度出發(fā)，盡可能簡單明了，避免語序不當、表意不明，造成客戶誤解。就投資者而言，除了盡可能保證留存電話的有效、通暢外，還可及時增加第二聯(lián)系人的聯(lián)系方式，方便更好的溝通和聯(lián)系，同時要積極配合證券公司的客戶回訪及日常通知工作，按要求做好信息更新、協(xié)議補簽等事宜，以免影響證券賬戶的正常使用。

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面對非法證券活動，投資者要注意增強對非法證券活動的防范意識，學會識別。識別非法證券活動，可從四個方面判斷。 一看業(yè)務(wù)資質(zhì)。證券行業(yè)是特許經(jīng)營行業(yè)，開展證券業(yè)務(wù)需要經(jīng)中國證監(jiān)會批準，取得相應(yīng)業(yè)務(wù)資格。投資者可登錄中國證監(jiān)會及各派出機構(gòu)網(wǎng)站行政許可欄目查詢有關(guān)信息，或致電證監(jiān)會12386熱線查詢。如果想要知道一家公司或人員是否具備證券期貨從業(yè)資格，可以登錄中國證監(jiān)會網(wǎng)站或中國證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站進行查詢。另外，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司也是經(jīng)國務(wù)院批準的全國性證券交易場所，投資者可以登錄其網(wǎng)站查詢具有主辦券商業(yè)務(wù)資格的證券公司和掛牌公司的有關(guān)信息。 二看營銷方式。開展證券業(yè)務(wù)活動，要遵守證券法律法規(guī)有關(guān)投資者適當性管理的要求，合法的證券經(jīng)營機構(gòu)在業(yè)務(wù)宣傳推介時，一般會采用謹慎用語，不會夸大宣傳、虛假宣傳，同時還會按要求充分揭示業(yè)務(wù)風險。 三看匯款賬號。一般來說，非法證券活動的目的是騙取投資者錢財。為達此目的，不法分子往往采取“打折”“優(yōu)惠”“套餐”等方式，頻繁催促投資者將資金盡快打入所謂財務(wù)經(jīng)理的個人賬戶。凡是收款賬戶為個人賬戶或與所稱機構(gòu)名稱不符的，需要遠離。 四看互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)址。非法證券期貨網(wǎng)站的網(wǎng)址往往由字母和數(shù)字構(gòu)成，或在合法機構(gòu)網(wǎng)址基礎(chǔ)上變換或增加字母數(shù)字，投資者可通過中國證監(jiān)會或相關(guān)行業(yè)協(xié)會網(wǎng)站查詢合法經(jīng)營機構(gòu)網(wǎng)址。 投資者應(yīng)牢記，從來沒有一夜暴富，不要被虛假宣傳迷惑，選擇合法經(jīng)營的持牌機構(gòu)進行交易，保護自身合法權(quán)益不受侵害。

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案例四?非法售賣“原始股”集資 一、案例簡介 2022年，某公司向老年人群體銷售保健品并承諾可使用購買產(chǎn)品積分兌換該公司“原始股”，同時宣稱公司已獲“莫桑比克國際證券交易所”上市批準，一旦上市成功，持有“原始股”股東即可獲得高額回報。 二、案例分析???? 根據(jù)《證券法》第九條規(guī)定，公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)或國務(wù)院授權(quán)的部門注冊。未經(jīng)依法注冊，任何單位和個人不得公開發(fā)行證券；第三十五條規(guī)定，證券交易當事人依法買賣的證券，必須是依法發(fā)行并交付的證券。非依法發(fā)行的證券，不得買賣。根據(jù)《刑法》第一百七十九條，未經(jīng)國家有關(guān)主管部門批準，擅自發(fā)行股票或者公司、企業(yè)債券，數(shù)額巨大、后果嚴重或者有其他嚴重情節(jié)的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處非法募集資金金額百分之一以上百分之五以下罰金。 本案中某公司以在境外上市為幌子，未經(jīng)國家有關(guān)主管部門依法注冊，向境內(nèi)公眾發(fā)行股票是違法行為，涉嫌構(gòu)成擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券活動；誘導公眾購買保健品并獲贈“原始股”的行為，涉嫌構(gòu)成詐騙活動。 三、案例點評（萬和證券股份有限公司合規(guī)總監(jiān) 李毅） 目前，一些以境外上市為名非法售賣“原始股”的活動有所抬頭，大多都以境外上市為噱頭，通過虛假信息的宣傳，利用投資者對境外資本市場認知的信息不對稱，誘導公眾買賣“原始股”，進而獲得非法利益。廣大投資者應(yīng)擦亮眼睛，遠離非法發(fā)行或轉(zhuǎn)讓“原始股”活動，謹慎識別風險，保持理性投資，切勿相信非法機構(gòu)以境外上市為噱頭宣傳推介,誘導公眾購買“原始股”的騙局,避免財產(chǎn)遭受損失。一旦發(fā)現(xiàn)上當受騙，應(yīng)及時向公安機關(guān)報案。

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案例三?非法開展證券投資咨詢業(yè)務(wù)? 一、案例簡介 2022年11月，投資者W某向12386熱線舉報，反映某微信公眾號發(fā)布《暴漲！賺21.5萬》等文章，通過公開交易單、展示盈利等方式誘導投資者付費加入其所謂“高端VIP”群，試圖騙取投資者高額咨詢費用。經(jīng)查，該微信公眾號運營主體從事證券、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)未獲得中國證監(jiān)會許可。 二、案例分析 ??? 根據(jù)《關(guān)于規(guī)范面向公眾開展的證券投資咨詢業(yè)務(wù)行為若干問題的通知》（證監(jiān)會公告〔2020〕66號）第一條，任何機構(gòu)或個人從事就證券市場、證券品種的走勢，投資證券的可行性，以口頭、書面、電腦網(wǎng)絡(luò)或者中國證監(jiān)會認定的其他形式向公眾提供分析、預(yù)測或建議的業(yè)務(wù)，必須先行取得中國證監(jiān)會授予的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格證書或者經(jīng)取得中國證監(jiān)會授予的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格證書的機構(gòu)聘任并符合相關(guān)從業(yè)要求。 本案中該微信公眾號運營主體從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)未獲得中國證監(jiān)會許可，涉嫌非法證券期貨活動。 三、案例點評(和信證券投資咨詢股份有限公司?合規(guī)總監(jiān)張紅浩) 目前微信、微博、抖音等網(wǎng)絡(luò)平臺存在大量魚龍混雜的證券投資咨詢服務(wù)信息，投資者在接受投資者咨詢或理財服務(wù)時，應(yīng)提高警惕、注意甄別。不管是通過主動添加自媒體平臺預(yù)留聯(lián)系方式，還是接到以薦股、理財?shù)让x的不明來電或好友申請，投資者都應(yīng)首先核實對方身份信息；“市場有風險、投資需謹慎”，投資者切莫輕信“代為操盤、承諾收益”等虛假宣傳，守好自己的錢袋子。

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案例二?冒充證券公司工作人員進行非法活動??? 一、案情簡介 2022年10月，A證券公司客服熱線、官方郵箱陸續(xù)收到投資者投訴，反映受公司員工邀請加入股票交流群后被誘導下載行情交易軟件購買虛擬幣、原始股等并被收取咨詢費。經(jīng)公司核查，上述活動系不法分子冒充公司和公司員工名義進行，投資者所下軟件非公司行情交易軟件。A公司遂通過公司APP客戶端、中國證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站進行投資者風險提示。 二、案例分析 根據(jù)《證券法》第118條、第202條，《刑法》第225條以及《最高人民檢察院、公安部關(guān)于公安機關(guān)管轄的刑事案件立案追訴標準的規(guī)定（二）》第（二）項，未經(jīng)中國證監(jiān)會批準，任何單位和個人不得以證券公司名義開展證券業(yè)務(wù)活動。非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)或者未經(jīng)批準以證券公司名義開展證券業(yè)務(wù)活動的，將視情節(jié)輕重給予相應(yīng)的行政處罰；涉嫌犯罪的，由公安機關(guān)、司法機關(guān)依法認定后，以非法經(jīng)營罪追究刑事責任。 本案中，不法分子冒充A證券公司工作人員從事薦股咨詢活動，涉嫌非法證券活動。 三、案例點評（中原證券股份有限公司合規(guī)總監(jiān) 史紅星） 近年來，非法證券活動隱蔽性強、花樣不斷翻新，不法分子采用多種手段方式假冒合法機構(gòu)或人員進行非法活動。一是假冒公司網(wǎng)站、APP，誘導投資者下載非法軟件并入金、誘導投資者通過非法鏈接進行轉(zhuǎn)賬或交易；二是假冒公司知名人士、員工，開展非法客戶招攬、薦股或者誤導、詐騙等；三是假借“與XX券商合作”名義，以“內(nèi)幕消息”欺騙投資者。此類非法證券活動不僅侵害了證券公司名譽，更損害了投資者的利益。 投資者可以通過以下途徑識別判斷是否為合法機構(gòu)。一是辨識主體資格。按照規(guī)定，開展證券期貨業(yè)務(wù)，需要經(jīng)中國證監(jiān)會核準，取得相應(yīng)業(yè)務(wù)資格，可以通過證監(jiān)會、中國證券業(yè)協(xié)會、中國期貨業(yè)協(xié)會網(wǎng)站查詢合法證券期貨經(jīng)營機構(gòu)及其從業(yè)人員信息。二是辨識營銷方式。不法分子往往自稱“老師”“股神”，以知道“內(nèi)幕信息”、能夠挑選“黑馬股”、只要跟著他做，就能賺大錢的說法吸引投資者，而合法的證券期貨經(jīng)營機構(gòu)不能有以上行為。三是辨識互聯(lián)網(wǎng)址。非法證券期貨網(wǎng)站的網(wǎng)址往往采用無特殊意義的字母和數(shù)字構(gòu)成，或在合法證券期貨經(jīng)營機構(gòu)網(wǎng)址的基礎(chǔ)上變換或增加字母和數(shù)字?？赏ㄟ^中國證券業(yè)協(xié)會、中國期貨業(yè)協(xié)會網(wǎng)站查看合法證券期貨經(jīng)營機構(gòu)的網(wǎng)址，識別非法證券期貨網(wǎng)站。四是辨識收款賬號。合法證券期貨經(jīng)營機構(gòu)只能以公司名義對外開展業(yè)務(wù)，也只能以公司的名義開立銀行賬戶，而非法機構(gòu)往往以個人的名義開立收款賬戶。如果有人要求把錢打入以個人名義開立的賬戶，應(yīng)果斷拒絕。

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案例一?新三板轉(zhuǎn)板騙局?? 一、案例簡介 2023年1月，趙某向12386熱線舉報，有人宣稱某新三板掛牌公司將來會轉(zhuǎn)到主板、創(chuàng)業(yè)板或科創(chuàng)板上市，投資者如購買該公司股票，轉(zhuǎn)板成功后可獲得六到十倍投資收益，并稱如投資者自有資產(chǎn)不足可將錢款匯至某中介機構(gòu)，由該中介機構(gòu)代為購買。 二、案例分析???? 為使投資者自身風險承受能力與購買證券產(chǎn)品匹配，不同市場層級設(shè)置了差異化的投資者準入標準。根據(jù)關(guān)于修改《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當性管理辦法》的公告(股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公告〔2021〕937號)，開通創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層交易權(quán)限前10個交易日本人名下證券賬戶和資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均人民幣應(yīng)分別在100萬元和200萬以上。 不符合適當性要求的個人投資者不適合購買新三板掛牌公司股票，將資金匯入他人賬戶由他人代為購買資金安全性無法保證。 三、案例點評（東方財富證券股份有限公司合規(guī)總監(jiān) 郭旻） 近年來，新三板“轉(zhuǎn)板騙局”屢見不鮮，其中以“高額回報”為餌騙取客戶資金為實的違法行為危害性較大。相關(guān)行為往往與非法證券活動、操縱市場以及場外配資等違法違規(guī)行為相交織，甚至涉及犯罪活動。2021年，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》明確將上述行為納入打擊范圍，并提出要求強化重大證券違法犯罪案件懲治和重點領(lǐng)域執(zhí)法。 作為市場投資者，應(yīng)當擦亮雙眼，通過監(jiān)管機構(gòu)、行業(yè)自律組織官方網(wǎng)站或官方渠道查詢了解正規(guī)的證券經(jīng)營機構(gòu)與證券交易場所，不斷學習各類合法交易場所交易規(guī)則與知識。證券經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當通過多種渠道宣傳合法交易場所各板塊知識與相關(guān)證券業(yè)務(wù)；同時加強投資者適當性管理和賬戶實名制管理，引導市場投資者理性參與證券投資，保護其合法權(quán)益。

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注冊制是新概念嗎？ 股票發(fā)行注冊制（registration-based IPO regime）最有代表性的市場是美國和日本股市，從美國實行注冊制至今，已有90年歷史，相對比較成熟。實踐證明，這種制度的市場化程度最高。? 注冊制具體怎么實行呢？ 注冊制主要內(nèi)容包括： 一是精簡優(yōu)化發(fā)行上市條件。將核準制下的發(fā)行條件盡可能轉(zhuǎn)化為信息披露要求。 二是完善審核注冊程序。進一步明晰證券交易所和證監(jiān)會的職責分工，證券交易所審核過程中發(fā)現(xiàn)重大敏感事項、重大無先例情況、重大輿情、重大違法線索，及時向證監(jiān)會請示報告。證監(jiān)會同步關(guān)注發(fā)行人是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策和板塊定位。 三是優(yōu)化發(fā)行承銷制度。對新股發(fā)行價格、規(guī)模等不設(shè)任何行政性限制，完善以機構(gòu)投資者為參與主體的詢價、定價、配售等機制。 四是完善上市公司重大資產(chǎn)重組制度。各市場板塊上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)統(tǒng)一實行注冊制，完善重組認定標準和定價機制，強化對重組活動的事中事后監(jiān)管。 五是強化監(jiān)管執(zhí)法和投資者保護。依法從嚴打擊證券發(fā)行、保薦承銷等過程中的違法行為。細化責令回購制度安排。此外，全國已經(jīng)上市的股票轉(zhuǎn)公司注冊制有關(guān)安排與證券交易所總體一致，并基于中小企業(yè)特點作出差異化安排。 注冊制與目前實行的核準制有哪些區(qū)別？ 注冊制改革的本質(zhì)是把選擇權(quán)交給市場，與核準制相比，審核主體從交易所轉(zhuǎn)向了交易所和證監(jiān)會雙重審核。更重要的是充分貫徹以信息披露為核心的理念，發(fā)行上市全過程更加規(guī)范、透明、可預(yù)期。 這也意味著，作為中介機構(gòu)的券商，未來的服務(wù)核心從一次性的整合資料到注冊發(fā)行，將可能變成整合資料——打造賣點——注冊發(fā)行（其中發(fā)行價甚至比核準制更加考驗券商的服務(wù)能力），甚至還可能包括企業(yè)咨詢的服務(wù)流程。 實行注冊制的優(yōu)勢在哪呢？ 從科創(chuàng)板到創(chuàng)業(yè)板、北交所，再到全市場，在經(jīng)歷了4年試點醞釀之后，股票發(fā)行注冊制將以更加合理與適配的姿態(tài)，促進資本市場的繁榮，從而更好發(fā)揮服務(wù)實體經(jīng)濟的功能。 ★以信息披露為核心 使得發(fā)行上市全過程更加規(guī)范透明 ★上市條件更包容 從而更好地服務(wù)實體經(jīng)濟，激發(fā)科技創(chuàng)新能力 ★退市機制更順暢 防止“劣幣驅(qū)逐良幣”,市場結(jié)構(gòu)和生態(tài)進一步優(yōu)化 注冊制實行后，交易規(guī)則有哪些變化呢？ ★ 變化一：主板新股上市交易漲跌停有新規(guī) 新的停牌規(guī)則方面，若發(fā)生以下三種情之一形即可停牌，一是股票10天內(nèi)發(fā)生4次異動公告，二是股票10天漲幅超過100%，三是股票30天漲幅超過200%。 主板新股上市發(fā)行規(guī)則方面，首先，主板新股上市后，前5日不設(shè)漲跌停限制；其次，上市5日后，股票漲跌幅按10%設(shè)限。 主板股票交易新增盤中臨時停牌機制，無價格漲跌幅限制的股票盤中交易價格較當日開盤價格首次上漲或下跌達到或超過30%、60%的，單次停牌10分鐘。 ★ 變化二：出臺價格籠子機制 市價申報方面，新增連續(xù)競價階段限價申報的價格籠子機制，連續(xù)競價階段2%為有效申報價格范圍，同時增設(shè)了”十個申報價格最小變動單位”的安排，當2%有效申報價格范圍較基準價格變動不足十個申報價格最小變動單位即0.1元時，取至0.1元。 主板單筆申報上限100萬股。對比來看，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板限價申報單筆上限分別為30萬股、10萬股，市價申報單筆上限分別為15萬股、5萬股。 ★?變化三：盤后定價交易與優(yōu)化兩融交易 與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板盤后定價交易規(guī)則相似，主板盤后定價交易同樣按照時間優(yōu)先原則，交易價格可采用收盤價或證券當日成交量加權(quán)平均價格；上市股票首個交易日起可作為兩融標的，戰(zhàn)投配售股份納入可出借范圍。 ★ 變化四：完善主板交易信息公開規(guī)定 全面注冊制相關(guān)新規(guī)中提到，公布相關(guān)股票當日買入、賣出金額最大的五家會員證券營業(yè)部名稱及其各自買入、賣出金額：當日收盤價格漲跌幅±7%、價格振幅15%、換手率達到20%的各前五只股票披露股票首個交易日買入、賣出金額最大的5家會員營業(yè)部的名稱及其買入、賣出金額。 異常波動的定義為，連續(xù)3個交易日內(nèi)日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到±30%。 增加嚴重異常波動規(guī)定，股票嚴重異常波動期間，將公布投資者分類交易統(tǒng)計等信息。 嚴重異常波動指標定義為，連續(xù)10個交易日內(nèi)4次出現(xiàn)規(guī)定的同向異常波動情形、連續(xù)10個交易日內(nèi)日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到+100%（-50%）、連續(xù)30個交易日內(nèi)日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到+200%（-70%）。 風險警示板異常波動指標定義為，連續(xù)3個交易日內(nèi)日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到±12%。 主板將新增嚴重異常波動情形交易信息公開機制，根據(jù)主板特點設(shè)定差異化閥值。信息披露方面，披露新股首個交易日買入、賣出金額最大的5家會員營業(yè)部名稱及買賣金額。 ★ 變化五：優(yōu)化證券交易監(jiān)督 根據(jù)證券法，新增“利用未公開信息交易”的違法違規(guī)行為，新增“程序化交易影響系統(tǒng)安全或正常交易秩序”的異常交易行為。 新增“通過大筆申報、連續(xù)申報、密集申報或者以明顯偏離合理價值的價格申報，意圖加劇證券價格異常波動或者影響本所正常交易秩序”的異常交易行為。 明確對投資者以本人名義開立或者由同一投資者實際控制的單個或者多個普通證券賬戶、信用證券賬戶以及其他涉嫌關(guān)聯(lián)的證券賬戶（組）進行合并監(jiān)控。 值得投資者注意的另一變化是，滬深交易所均將嚴重異常波動股票、風險警示股票、退市整理股票等納入重點監(jiān)控范圍，可從嚴認定異常交易、從重采取監(jiān)管措施，著力防范交易風險。 深交所對實施異常交易的投資者可采取口頭警示、書面警示、約見談話、限制交易等自律監(jiān)管措施。上交所規(guī)則提到，公開主板股票典型異常交易行為的定性描述和定量指標，規(guī)定了5大類14種典型股票異常交易行為的監(jiān)控標準，進一步明確市場預(yù)期。 ★ 除此之外，在申購配售方面，上交所將主板網(wǎng)上投資者新股申購單位由1000股調(diào)整為500股，與科創(chuàng)板保持一致。 明確注冊制股票上市首日納入兩融標的，注冊制下首次公開發(fā)行的股票自上市首日起可以作為標的證券。 投資者適當性方面，維持主板現(xiàn)行投資者適當性要求不變,對投資者資產(chǎn)、投資經(jīng)驗等不作限制。 實行注冊制對投資者有什么利好呢？ 首先，目前的市場充斥著各種的“炒作”。全面注冊制標志著資本市場逐步走向成熟，而成熟的市場相對來說，更多的以價值投資為基準，投資相對容易； 其次，投資的方法更加明確。注冊制股票市場的體量將會增加，在以往多方面選股的基礎(chǔ)上，更加聚焦基本面的指標，選股反而會比較容易； 第三，退市等各項制度更加完善，投資者獲取信息也更加的公開，既有利于投資者的公平，也有利于更好的保護投資者。

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